7月14日，《纽约时报》报道，AI药物设计初创公司 Chai Discovery 完成4亿美元新融资，估值达到38亿美元——这个数字，距离它上一轮融资只过去了7个月。
去年12月，Chai刚完成1.3亿美元B轮，估值1.3亿美元，公司甚至没打算短期内再融资。但从今年2月开始，风投机构主动找上门；等Chai真正启动这轮融资，从筹备到close只用了几周时间。领投方阵容堪称豪华：Index Ventures、Kleiner Perkins、Sequoia Capital、Dimension联合领投，Bain Capital Ventures、Thrive Capital、OpenAI，以及Reed Jobs（乔布斯之子）创立的Yosemite跟投。
"我认为他们有机会成长到大型制药巨头的体量级别。"——Sequoia合伙人 Pat Grady
这不是孤例。过去半年，从辉瑞、礼来、诺华，到武田、GSK、SK Biopharmaceuticals，几乎每一家跨国药企都在疯狂"上车"——争夺的不是某一款药，而是下一代AI分子设计的入口。
01Chai Discovery：半年拿下三家跨国药企
MIT / OpenAI / Meta 系团队 · 融资2.3亿→13亿→38亿美元估值
Chai成立于2024年，创始团队来自OpenAI、Meta FAIR、Stripe。它选择了一条与众不同的路：不自研药物管线，而是把AI模型当作"基础设施"授权给药企，用药企的专有数据训练定制模型。这套打法在过去半年密集开花：
- 与礼来达成合作礼来部署Chai的AI平台设计新型生物制剂，并获得基于自身数据训练的专属定制模型。
- 与辉瑞签署许可协议辉瑞获得旗舰模型 Chai-3 的早期使用权——抗体设计成功率相比前代Chai-2直接翻倍，并扩展到多特异性分子设计。
- 与诺华达成合作双方此前已有一年多的技术接触，如今扩展到多个治疗项目的抗体发现。
三家药企官宣的间隔越来越短，节奏肉眼可见地在加快。
02Boltz：开源起家，一个月锁定一家大药企
MIT CSAIL 孵化 · Public Benefit Corporation
如果说Chai代表的是"融资拼杀"，那MIT团队孵化的Boltz走的是另一条路——先靠开源模型积累10万+科学家用户，再转向商业化闭源精调。Boltz今年1月才正式成立为公益公司（PBC），同时官宣2800万美元种子轮和与辉瑞的多年期合作。此后动作密集到近乎按月更新：
6月16日发布新一代模型 BoltzMol-1、BoltzProt-1；6月18日与武田合作，向其全体研究团队开放最新模型；6月30日官宣接入Claude系列产品，放出一组实验——让Claude Opus 4.6在无人工介入的情况下端到端驱动Boltz API完成双特异性抗体设计和先导化合物优化，测试中较小规模的Haiku模型甚至因跳过抗体编号校验、误改关键氨基酸而设计失败，侧面说明这类任务对模型能力仍有相当高的门槛；7月2日，与GSK合作，模型、平台、"驻场"科学家团队一起打包进GSK的整个发现管线。
半年时间，辉瑞、武田、GSK三家全部收入囊中。
03Isomorphic Labs：自研派的另一种答案
Google DeepMind 分拆 · AlphaFold 血统
并非所有玩家都在走"卖模型"路线。脱胎于Google DeepMind、继承AlphaFold血统的Isomorphic Labs，选择把模型完全留在自己手里，靠自研管线+合作里程碑双线并进。
与礼来的合作里程碑金额超过17亿美元；与诺华合作约12亿美元，2025年还完成了续约扩大；拿下强生作为第三家药企合作伙伴，负责计算预测与设计，强生负责实验验证；今年5月，完成21亿美元融资，由Thrive Capital领投。一边是"模型即基础设施"的开放打法，一边是"AI自己下场做药"的封闭打法，两条路线正在同时被市场验证。
04GSK的另一手棋：Noetik的肿瘤基础模型
五年期授权 · 首付5000万美元
GSK这半年不止签了Boltz，年初还与专注肿瘤临床结局预测的Noetik达成五年期授权合作——首付款5000万美元，订阅制付费。Noetik的思路很特别：不做分子设计，而是用真实人体组织样本生成多模态数据，训练能预测癌症临床结局的基础模型，覆盖非小细胞肺癌和结直肠癌两个领域。
05中国战场：Insilico一个月内连签两单
HKEX: 3696 · Pharma.AI 平台
大洋这边，港股上市的Insilico Medicine（03696.HK）同样在加速。7月12日，它官宣与华润医药（CMS）的第二次合作——距离双方第一次合作仅过去3个月。
这次瞄准的是一个中枢神经系统的"大众市场"适应症，靶点由Insilico的PandaOmics平台自动整合基因表达、蛋白组学和文献数据挖掘出来，具体病种双方暂未公开，但确认是患者体量以百万计、且现有获批药物均未覆盖的作用机制。Insilico最高可拿到约1.65亿美元的里程碑加版税。
再往前看，Insilico今年的合作清单同样密集：
| 时间 | 合作方 | 内容 / 金额 |
|---|---|---|
| 1月26日 | 齐鲁制药 | 心脏代谢疾病小分子，近1.2亿美元 |
| 5月13日 | 苏州瑞博生物 | siRNA药物开发战略合作升级 |
| 6月22日 | SK Biopharmaceuticals | 神经免疫CNS疾病，最高25亿美元 |
| 7月2日 | 武田 | 最高6亿美元，Insilico发现/武田临床 |
| 7月12日 | 华润医药（第二单） | CNS大众市场适应症，最高1.65亿美元 |
更值得关注的是，Insilico旗下的rentosertib（特发性肺纤维化，TNIK抑制剂）已于7月7日正式进入III期临床——这是全球首个"疾病靶点和药物分子均由生成式AI设计"、并推进到关键III期的项目。
TNIK这个靶点，此前并不是IPF领域被重点关注的对象，是AI从纤维化和衰老生物学的分析中"翻"出来的——由Insilico的PandaOmics平台完成靶点优先级排序，Chemistry42生成化学平台完成分子设计与优化。
Chai联合创始人Jack Dent说过一句话，很能概括这半年的行业情绪："如果说2025年是研究突破的一年，那2026年就是部署落地的一年。"
从"卖分子"到"卖模型"，从单点合作到平台级绑定，从AI辅助发现到AI设计的分子真正走进III期临床——AI制药这场牌局，正在从概念验证阶段，加速驶入真正比拼商业化落地能力的深水区。而这场混战里，谁能拿到更多大药企的入场券，谁就握住了下一阶段最大的筹码。